测绘股份(300826)2024年度财务深度分析

一、核心财务指标

指标	2024年	同比变化
营业总收入	2.15亿元	-10.11%
归母净利润	1070-1170万元	-73.97%至-76.19%
扣非净利润	250-350万元	-90.89%至-93.49%
毛利率	32.21%	-6.23%
净利率	4.0%	-15.65%
ROE	0.71%	-0.28个百分点

二、业务结构分析

业务分类	收入(亿元)	占比
工程测勘技术服务	3.62	48.4%
地理信息集成与服务	2.29	30.6%
测绘服务	1.14	15.2%
房产租赁	0.18	2.4%
其他业务	0.43	5.7%

区域分布：江苏省内收入5.60亿元(74.9%)，江苏省外1.88亿元(25.1%)

三、现金流与负债状况

项目	金额	同比变化
经营活动现金流净额	-4311.44万元	+4752.04万元
投资活动现金流净额	-	-635.61%
筹资活动现金流净额	-	-108.43%
货币资金	5.35亿元	-
有息负债	1.85亿元	-31.14%
资产负债率	47.18%	-3.01个百分点

四、关键问题与风险提示

盈利能力持续下滑：毛利率连续三年下降(39.23%→34.35%→32.21%)，净利率降至4.0%，ROE仅0.71%，显示核心盈利能力显著弱化
应收账款风险：应收账款达5.08亿元，占归母净利润的1130.42%，回款压力巨大
业务收缩明显：营业收入连续两年负增长(-10.11%)，江苏省外业务占比不足30%，区域集中度高
现金流压力：尽管经营活动现金流改善，但仍为负值(-4311万元)，投资活动现金流大幅流出
分红可持续性：上市以来分红融资比仅0.3，2024年净利润大幅下滑后分红能力存疑

五、投资建议

基于2024年财报数据，测绘股份面临以下投资考量：

短期谨慎： 业绩预告显示全年净利润下滑超70%，Q4可能出现亏损，需警惕年报正式发布后的股价波动
长期关注点： 观察毛利率能否企稳回升，应收账款周转率是否改善，以及江苏省外业务拓展情况
估值参考： 当前股价11.56元处于近季度波动区间(10.47-14.33元)中低位，但业绩下滑可能压制估值修复

注：以上分析基于公司2024年中报及年度业绩预告数据，完整年报披露后需进行验证更新。数据截至2025年5月8日。