1. 量增价减下的盈利改善： 尽管产品销售价格承压，但通过 总产量增长15% 、销量提升及原材料采购成本下降（降幅约8%），单位生产成本降低，推动毛利率回升至6.27%。

2. 产品结构优化： 107胶产品营收占比54.33%（27.98亿元，+8.26%），硅油产品增长10.48%至7.17亿元，下游深加工领域拓展成效显著。

3. 技术突破： 获山东省科技进步奖一等奖，新增"自修复硅酮胶"等专利技术，有效授权专利达90项，推出甲基氟硅油等高附加值新产品。

4. 现金流改善： 经营活动现金流净额2.16亿元（+260.73%），期间费用下降15.24%，其中管理费用减少15.25%。

1. 行业竞争加剧：有机硅单体产能过剩压力仍存，价格战可能持续影响利润率。

2. 偿债能力：货币资金/流动负债比63.65%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅18.11%，需关注短期偿债压力。

3. 产能消化：60万吨/年有机硅单体产能的持续释放需匹配市场需求增长。

公司通过 成本管控与技术升级 实现基本面修复，但需持续观察：

1. 下游深加工项目（20万吨/年）的产能释放进度

2. 高纯/特种有机硅等高毛利产品的市场拓展

3. 原材料价格波动对毛利率的影响

当前估值需结合行业PE及公司技术转化效率综合判断，建议关注Q2产品价格走势及新专利的商业化进展。