| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 17.80亿元 | +0.59% |
| 归母净利润 | 3.23亿元 | -25.19% |
| 扣非净利润 | 3.07亿元 | -27.87% |
| 毛利率 | 38.50% | +1.27% |
| 净利率 | 18.84% | -5.53% |
2025年一季度业绩延续下滑趋势：营收3.25亿元(同比-13.30%)，归母净利润0.50亿元(同比-36.84%)。
| 业务板块 | 收入(亿元) | 收入占比 | 同比变化 | 毛利率 | 毛利率变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 光伏业务 | 8.74 | 49.08% | -10.27% | 28.53% | -2.36% |
| 半导体及电子材料 | 3.51 | 19.69% | +6.41% | 53.98% | +11.14% |
| 其他行业 | 5.53 | 31.07% | +18.92% | 44.64% | -1.96% |
业务结构变化亮点： 半导体业务收入占比提升至19.69%，毛利率大幅增长11.14个百分点至53.98%，成为公司新的利润增长点。
研发投入： 2024年研发费用1.37亿元，同比大幅增长40.18%，显示公司持续加大技术创新投入。
费用控制： 期间费用率14.95%，同比上升3.04个百分点，主要受销售费用增长27.87%影响。
现金流警示： 货币资金/流动负债仅为36.81%，经营性现金流/流动负债为2.85%，需关注短期偿债能力。
存货风险： 存货/营收高达130.84%，需警惕存货周转率下降带来的减值风险。
光伏业务： 国内订单大幅下滑背景下，公司积极开拓海外光伏市场，在亚洲地区取得较好订单。
半导体业务： 产品型号及新签订单稳步推进，固态调制器应用客户广泛，涉及国产替代机会。
新能源业务： 充电桩等新能源领域布局为公司未来发展提供想象空间。
机构观点： 近90天内6家机构给予"买入"评级，平均目标价68.63元，显示专业投资者对公司长期价值认可。
1. 短期业绩承压明显，需关注2025年二季度能否扭转下滑趋势
2. 半导体业务的高增长和高毛利特性有望部分对冲光伏业务下滑
3. 建议密切关注公司海外订单获取能力和存货周转改善情况
4. 长期投资者可关注公司在国产替代和新能源领域的布局进展
