玉禾田(300815)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 72.00 +16.9%
归母净利润(亿元) 5.75 +10.4%
扣非净利润(亿元) 5.65 +10.6%
经营现金流净额(亿元) 3.69 +12.6%
EPS(全面摊薄) 1.4435 -
总资产(亿元) 91.08 +24.1%
归母净资产(亿元) 41.32 +14.1%
注:数据截至2024年12月31日
二、业务结构分析
业务板块 营业收入(亿元) 占比 增长特点
城市运营 61.09 84.81% 稳健增长,市场拓展能力强
物业管理 10.87 15.09% 稳定发展

公司通过与地方政府签订服务协议,提供城市公共服务的系统化解决方案,推动传统环卫服务向城市综合服务转型。报告期内新增多个特许经营项目,进一步巩固行业领导地位。

三、季度业绩表现
季度 营业收入(亿元) 同比变化 归母净利润(亿元) 同比变化
Q1-Q3 52.24 +16.70% 4.96 +7.90%
Q4 19.80 +17.5% 0.7956 +29.1%

第四季度营收增速加快,但扣非净利润同比下降2.8%,显示非经常性损益对季度利润影响较大。

四、财务健康度评估
指标 2024年 变化趋势
毛利率 24.93% 同比+4.72%
净利率 9.46% 同比-7.84%
ROIC 12.06% 资本回报率强
资产负债率 46.79% 融资依赖度加深
有息负债(亿元) 16.70 同比+59.96%
应收账款增速 - 同比+45.16%

风险提示:有息负债大幅增加,应收账款增速过快,需关注现金流管理能力。

五、战略与展望

1. 管理层将继续利用科技赋能,推动智能化与数字化转型,提升运营效率和服务质量。

2. 业务运作保持稳定,无重大变动或调整,将继续关注市场动态以适应行业变化。

3. 研发投入同比大幅增长137.25%,主要由于增加研发人员及研发材料投入。

六、投资价值评估

1. 公司上市4年以来累计融资10.22亿元,累计分红5.26亿元,分红融资比0.51。

2. 2024年借款金额超过分红金额,需关注经营状况和分红持续性。

3. 城市运营主业稳健,但需警惕负债率上升和应收账款管理风险。