关键观察：公司呈现 "增收不增利" 特征，营收大幅增长但净利润持续亏损，主要受审价调减、研发投入及应收账款拖累。

1. 主营业务突破： 信号处理平台业务同比增长68.07%，推动整体营收增长45.65%，在声呐装备领域保持技术领先优势。

2. 技术研发成果： 完成国产化信号处理机批量生产，智能声呐系统、水下无人系统等创新项目取得突破，研发投入占营收比达15.2%。

3. 产品矩阵完善： 形成"水声大数据+智能声呐+仿真训练"的闭环体系，数据计算中心等新产品线贡献营收12.3%。

需重点关注： 现金流紧张 与 应收账款回收风险 ，应收账款/利润比已达4170.83%，存在较大资产减值风险。

1. 机构持仓： 6家机构合计持股44.99%（2024Q2数据），摩根士丹利新进持仓，但广发百发基金减持。

2. 市场估值： 当前市盈率(TTM)-9.97倍，市净率2.26倍，反映市场对其扭亏预期存在分歧。

3. 分红政策： 拟10派0.2元，分红融资比仅0.04，上市5年累计分红1841万元远低于融资4.85亿元。

1. 订单可见性： 特种部门采购制度下，审价周期可能继续影响季度业绩波动，但订单储备同比增长35%。

2. 技术转化： 水下智能技术体系进入产品化阶段，预计2025年贡献营收20%以上。

3. 盈利拐点： 若应收账款回收率提升至75%以上，有望实现盈亏平衡，关键观察Q2毛利率回升情况。