广康生化(300804)2024年年度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 7.23 4.95 +46.15%
净利润(万元) 3,468.13 3,007.14 +15.33%
扣非净利润(万元) 2,305.21 2,603.42 -11.45%
非经常性损益(万元) 1,162.92 403.72 +188.05%
基本每股收益(元) 0.47 0.41 +14.63%

注:净利润增长主要依赖非经常性损益(占比33.53%),核心业务盈利能力实际下降。

二、费用结构分析
费用类型 2024年(万元) 2023年(万元) 同比变化 主要原因
销售费用 1,379.08 608.47 +126.56% 出口报关费增加、新公司销售支出
管理费用 6,290.92 4,751.23 +32.40% 危废处置费增长、子公司费用增加
财务费用 1,032.38 776.29 +32.99% 银行贷款利息增加
研发费用 3,882.94 2,706.55 +43.46% 新产品注册登记投入

销售费用增速显著高于营收增速(126.56% vs 46.15%),需关注投入产出效率。

三、运营效率与风险
应收账款风险: 期末应收账款1.95亿元(同比+41.97%),应收账款/利润比达649.22%,周转率仅3.31次/年
存货风险: 存货周转率2.87次/年,低于行业平均水平
现金流风险: 经营活动现金流净额-41.71万元,主营业务收现比率74.27%
运营效率: 总资产周转率0.30次/年,显示资产利用效率较低
四、行业对比与评价

在农化制品行业59家公司中:

关键指标对比:

指标 广康生化 行业平均
毛利率 22.75% 28.40%
净利率 6.86% 9.25%
ROIC 2.96% 5.83%
五、投资建议

优势: 营收增长强劲(+46.15%),研发投入持续加大,偿债能力良好

风险: 核心盈利能力下降,费用控制压力大,应收账款管理存在重大隐患

关注点: 需密切跟踪2025年Q1销售费用与营收增长的匹配性,以及应收账款回收情况