锦鸡股份(300798)2024年度报告深度分析

一、核心财务数据

指标	2024年	同比变化
营业总收入	7.08亿元(1-9月)	-0.27%
净利润	500-700万元(预测)	-68.45%至-55.83%
每股收益	0.0188元(1-9月)	-69.89%
销售毛利率	14.81%	-

    关键观察：公司面临显著业绩压力，净利润大幅下滑主要源于行业竞争加剧及原材料成本上涨，传统染料业务增长乏力。
   

二、战略转型分析

算力项目布局：

全资子公司英智创新在深圳建成2000P算力基础设施，预计2025年产生租赁收入
与DeepSeek等AI平台建立技术合作，提升GPU计算架构能力
获深圳2亿元算力消费券政策支持，具备区域先发优势

转型挑战：

算力项目短期未能贡献利润，2024年仍依赖传统业务
研发投入增加导致现金流承压（1-9月每股经营现金流-0.1116元）
大股东减持（90日内减持额度达总股本1%）反映短期信心不足

三、行业竞争态势

    
     传统业务：
    
    染料行业面临产能过剩，14.81%的毛利率水平显示产品差异化不足
    
     新兴业务：
    
    算力租赁市场竞争激烈，2000P规模处于行业中游，需警惕价格战风险

关键数据对比：

理论算力租赁收入模型：2000P×2.5万美元/P/年=5000万美元/年（约3.6亿人民币）
需关注实际签约率及定价折扣情况

四、投资价值评估

机会：

算力基础设施已实质性落地，享受AI产业红利
国资背景可能获得更多政策资源支持
当前低估值反映悲观预期（PE-TTM处于历史低位）

风险：

传统业务持续下滑可能拖累整体业绩
算力项目回报周期长于预期
股东减持带来的短期流动性压力