贝斯美(300796)2024年年度报告深度分析

一、核心财务数据

注：数据来源于2024年年度报告，同比变化基于2023年同期数据计算

二、分季度业绩表现

季度	营业收入	同比变化	归母净利润	同比变化
Q2	3.12亿元	+115.04%	-357.46万元	-112.31%
Q4	3.57亿元	+53.2%	-3516万元	-467.6%

注：Q2数据来自半年度报告，Q4数据为年度报告披露

三、关键财务指标分析

指标	2022年	2023年	2024年	趋势
毛利率	36.54%	40.36%	18.12%	显著下降
加权净资产收益率	6.04%	4.74%	0.99%	持续下滑
有息负债	2.65亿元	2.43亿元	8.43亿元	+246.22%

四、经营情况分析

1. 主营业务变化 ：二甲戊灵产品自2023年下半年进入去库存周期，下游客户需求偏弱，行业整体处于去库存阶段，导致2024年公司二甲戊灵及中间体业务的营业收入规模缩减，毛利率和利润出现显著下滑。

2. 新项目投产 ：控股子公司铜陵贝斯美的"年产8500吨戊酮系列绿色新材料项目"于2024年二季度正式投产，生产初期处于试生产及调整阶段导致亏损，但至2024年四季度末，戊酮装置已稳定运行，产品质量合格，产销状态平稳。

3. 资产状况 ：截至2024年末，公司总资产31.63亿元，较上年度末增长8.2%；归母净资产为17.08亿元，较上年度末增长2.0%。

五、风险提示

1. 盈利能力风险 ：公司2024年净利润由盈转亏，毛利率大幅下降，需关注主营业务盈利能力恢复情况。

2. 负债风险 ：有息负债同比大幅增长246.22%，达到8.43亿元，需关注公司偿债能力及财务费用压力。

3. 新项目风险 ：戊酮系列新材料项目虽已稳定运行，但市场开拓及经济效益仍需持续观察。

六、2025年一季度最新动态

根据最新披露信息，公司2025年一季度实现净利润2598.15万元，同比扭亏为盈，但经营活动现金净流入为-911.46万元，主要系承兑票增加所致。