*注：营业收入为上半年3.13亿元的两倍估算值，实际年报数据可能存在差异

1. 产品结构影响 ：2024年交付订单主要为以前年度签订的中小型机械类产品，单价及毛利率较低

2. 营销策略调整 ：为拓展新市场对部分产品采取特定营销政策，进一步压缩利润空间

3. 行业周期性 ：文旅设备采购具有明显周期性，2024年处于项目交付低谷期

4. 成本压力 ：原材料价格波动及人工成本上升侵蚀利润

1. 海外市场突破 ：新签订单同比增长，中东、东南亚市场拓展成效显著

2. 技术创新 ：虚拟沉浸式游乐项目研发投入加大，形成新的技术壁垒

3. 现金流改善 ：经营活动现金流净额由负转正，达1亿元（上半年数据）

4. 全产业链布局 ：从设备制造向文旅项目投资运营延伸，提升综合盈利能力

1. 毛利率持续承压 ：中小型产品占比高、价格竞争激烈的局面短期难以改变

2. 应收账款风险 ：文旅项目回款周期长，需关注坏账计提情况

3. 海外拓展不确定性 ：地缘政治及汇率波动可能影响国际业务收益

短期来看，公司仍处于业绩调整期，建议关注：

1. 2025年新签订单中大型项目占比变化

2. 虚拟现实等创新产品的商业化进度

3. 海外项目实际落地及回款情况

长期而言，公司在技术积累和全产业链布局方面具备竞争优势，若毛利率能企稳回升，有望迎来估值修复。