科顺股份(300737)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标分析
指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 68.29 -14.04%
归母净利润(亿元) 0.44 +113.05%
扣非净利润(亿元) -2.53 同比减亏40.93%
综合毛利率 21.77% +0.87个百分点
经营活动现金流净额(亿元) 3.2 +64.5%

关键观察:尽管营收受行业环境影响下滑,但通过 减值损失大幅减少(从7.6亿降至2.7亿) 成本控制(单位成本下降) ,实现了净利润的逆势增长。

二、业务结构及盈利能力
产品线 收入(亿元) 毛利率 同比变化
防水卷材 35.6 19.2% +1.1个百分点
防水涂料 17.9 33.7% +2.1个百分点
防水工程施工 12.1 11.4% -2.8个百分点
减隔震 1.1 41.2% +9.9个百分点

战略调整:主动收缩 高风险业务(减隔震收入下降62%) ,聚焦高毛利产品,防水涂料毛利率提升显著。

三、经营质量改善措施
四、2025年战略布局
  1. 国际化战略 :启动越南VinES电池工厂等项目,向"一带一路"市场输出技术方案
  2. 修缮业务:承接文昌航天发射场、深圳地铁等标杆项目
  3. 零售渠道深化:加大开拓投入和激励力度(销售费用率同比+1.16个百分点)
  4. 技术升级:通过智能化改造提升生产效率(Q1毛利率已达24.43%)
五、风险提示

1. 地产复苏不及预期可能持续影响营收增长
2. 原材料价格波动对21.77%毛利率的可持续性挑战
3. 海外扩张中的本地化运营能力考验(当前海外收入占比不足5%)