药石科技(300725)2024年度报告深度分析

指标	2024年度	2023年度	同比变化
营业收入(元)	1,688,619,647.07	1,725,203,986.49	-2.12%
营业利润(元)	251,204,978.59	184,599,993.07	+36.08%
归母净利润(元)	220,000,000.00	197,800,000.00	+11.24%
扣非净利润(元)	173,000,000.00	176,000,000.00	-1.66%

关键观察：尽管营业收入小幅下滑2.12%，但通过有效的成本控制和运营效率提升，公司实现了营业利润36.08%的显著增长，展现出较强的盈利能力提升。

• 第四季度复苏明显： Q4实现营收5.61亿元，同比增长29.28%，主要受益于商业化项目订单交付和行业需求改善。
• 技术平台持续创新： 在连续流化学、微填充床技术、催化技术等领域取得突破，推动绿色智能制造发展。
• 全球客户覆盖广泛： 与全球前20大制药公司及数百家中小型生物技术公司保持合作，客户基础稳固。
• 分子砌块优势显著： 开发数千种分子砌块产品的放大工艺，支持客户快速推进药物开发项目。

公证天业会计师事务所出具了 标准无保留意见 的审计报告，确认财务报告真实、准确、完整。

关键审计事项聚焦于 收入确认 ，审计机构对销售与收款内部控制进行了全面测试，确认收入确认符合企业会计准则要求。

• 全球生物医药投融资规模收缩导致产业链需求端结构性调整
• 市场竞争加剧带来的价格压力
• 创新技术研发投入持续增加
• 国际政治经济环境不确定性

公司将继续聚焦以下战略方向：

1. 深化分子砌块领域的技术积累，扩大产品组合
2. 拓展中间体、原料药和药物制剂的工艺开发和生产服务
3. 推进连续流化学等先进制造技术的产业化应用
4. 优化全球供应链布局，提升交付能力和服务质量
5. 加强人才队伍建设，支持长期创新发展

药石科技在2024年展现出 "增收不增利"向"提质增效" 的转变：

• 优势：技术平台优势明显，客户资源优质，在分子砌块细分领域占据领先地位
• 挑战：需应对行业周期性调整，平衡研发投入与盈利能力
• 机会：Q4业绩回暖可能预示行业复苏，创新技术有望打开新增长空间

投资者应关注公司商业化项目进展、新技术应用转化以及全球医药研发投入趋势。