新余国科(300722)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化
营业收入	4.45亿元	+14.53%
归母净利润	7918.27万元	+4.56%
扣非净利润	7852.72万元	+3.93%
基本每股收益	0.29元/股	-
市盈率(TTM)	111.82	-

公司2024年营收实现双位数增长，但净利润增速显著低于营收增速，显示 成本端压力有所上升 。军工行业特有的订单确认周期导致利润释放相对滞后。

• 军工产品应用拓展 ：机电一体化点火装置、EFI起爆系统等产品已应用于巴基斯坦引进的中国制导弹及火箭弹
• 截至2025年5月7日收盘价30.36元，总市值84.02亿元，年内股价波动较大（52周区间28.60-31.73元）
• 机构持仓占比71.32%（42家主力机构持仓），但近期机构关注度有所下降
• 市场资金面显示 短期多头行情 ，近5日资金净流入1.12亿元

分析维度	主要发现
盈利能力	净利润率17.8%（同比下降1.7个百分点），反映军工产品 定价机制约束 和原材料成本上升
成长性	营收增速(14.53%)高于军工行业平均水平(约9%)，显示 军品订单持续放量
运营效率	应收账款周转天数同比增加8天，需关注军方回款进度
研发投入	研发费用占比约5.2%（同比+0.3%），保持军工企业典型特征

投资亮点：

1. 地缘政治紧张背景下，军工产品 出口需求持续增长
2. 核心军品技术壁垒高，配套装备型号有望持续放量
3. 2024Q4机构持仓增加，反映长期配置价值获认可

主要风险：

1. 军工订单 交付节奏不确定性 影响季度业绩波动
2. 当前市盈率111倍显著高于行业平均(约45倍)
3. 股东人数增加可能导致短期筹码结构分散

分析日期：2025年5月8日 | 数据来源：上市公司定期报告及公开市场信息