长盛轴承(300718)2024年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化
营业收入	11.37亿元	+2.89%
归母净利润	2.29亿元	-5.43%
扣非归母净利润	2.12亿元	-4.22%
毛利率	35.16%	-0.66%
净利率	20.14%	-1.77%

分季度来看，Q1-Q4营收分别为2.76/2.81/2.78/3.02亿元，呈现逐季改善趋势，Q4同比增长5.61%表现最佳。

1. 产品线表现

产品类别	2024年营收(亿元)	同比变化
金属塑料聚合物自润滑卷制轴承	4.23	+15.80%
双金属边界润滑卷制轴承	1.83	-7.25%
金属基自润滑轴承	1.75	-19.72%

2. 区域市场表现

区域	2024年营收(亿元)	同比变化
国内市场	7.17	+12.32%
海外市场	4.21	-9.97%

国内业务成为主要增长引擎，而海外市场受全球经济环境影响有所下滑。

1. 战略亮点

• 机器人业务布局 ：与宇树科技合作开发机器人关节用自润滑轴承，技术适配性高，长期增长潜力显著
• 汽车行业稳健增长 ：受益于2024年国内汽车产销同比增长3.7%/4.5%，支撑传统业务基本盘
• 成本控制能力 ：销售/管理/财务费用率分别为2.06%/5.69%/-0.92%，基本维持稳定

2. 主要风险

• 业绩增速放缓 ：归母净利润同比下滑5.43%，显示传统业务面临增长压力
• 机器人业务占比低 ：当前机器人相关业务收入占比不足1%，对业绩贡献有限
• 估值风险 ：市盈率升至130倍以上，远超行业平均水平，存在回调风险

公司未来发展将重点关注以下方向：

1. 深化机器人轴承及丝杠产品研发，把握人形机器人产业机遇
2. 优化生产工艺，持续提升毛利率水平
3. 拓展自润滑轴承在建筑装饰、桥梁减震等新兴领域的应用
4. 加强国内市场开拓，对冲海外市场不确定性

2025年Q1已实现营收2.82亿元(同比+2.18%)，净利润0.53亿元(同比+1.54%)，显示业务稳健复苏态势。