创源股份(300703)2024年年度财务深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 13.59 +25.81%(半年度)
归母净利润(亿元) 1.00-1.25 +30.31%至62.89%
扣非净利润(亿元) 0.95-1.20 +34.37%至69.73%
毛利率 32.02%(半年度) +6.85%
加权ROE 4.50%(半年度) -1.21%
注:完整年度数据待年报披露后更新,当前部分数据基于业绩预告及半年度报告
二、业务结构分析
分类维度 主要构成 收入占比
产品结构 时尚文具类(7.02亿)、运动健身类(2.00亿) 51.6%/14.7%
地区分布 北美洲(11.63亿)、OEM(6.94亿) 85.6%/51.1%
业务模式 OEM、ODM、OBM 51.1%/24.1%/23.6%
核心发现:北美市场贡献超85%收入,OEM模式仍为主导但OBM占比提升显著
三、关键财务特征
  1. 增收不增利现象缓解 :半年度净利润下滑11.18%,但全年预告显示Q3-Q4显著改善
  2. 应收账款风险 :半年度应收款达3.37亿,占净利润439.13%,周转效率需关注
  3. 汇兑收益贡献 :美元升值带来财务费用-1301万(半年度),提升整体盈利
  4. 研发投入增加 :研发费用同比增长19.97%,支持OBM转型
四、投资价值评估
评估维度 现状 潜在影响
成长性 全年净利润预增30%+ 高于行业平均增速
现金流 经营性现金流-0.43元/股(半年度) 短期承压但年末通常回款改善
估值水平 当前PE(TTM)约15-18倍 低于文体用品行业平均
风险提示:海外市场依赖度高、原材料价格波动、应收账款回收风险