天宇股份(300702)2024年度报告深度分析
核心财务数据
指标 2024年 同比变化
营业收入 26.31亿元 +4.10%
归母净利润 0.56亿元 +104.45%
扣非归母净利润 0.67亿元 +6.94%
毛利率 29.29% -5.12%
业务板块分析
原料药业务: 实现收入19.94亿元,同比微降0.53%。其中沙坦类产品销量1744吨,同比增长13%,显示企稳恢复态势;非沙坦类原料药收入5.57亿元,同比大幅增长48%,成为新增长点。
制剂业务: 收入2.55亿元,同比增长143%,呈现爆发式增长,有望成为未来重要利润支柱。
业绩驱动因素
  1. 产品结构优化: 非沙坦类原料药快速放量,有效弥补沙坦类业务短期波动
  2. 规模效应显现: 产能利用率提升带动毛利率改善
  3. 制剂业务突破: 新品种获批带动收入翻倍增长
  4. 成本控制: 经营性现金流显著改善,同比增长690.68%
风险提示
投资建议

公司已形成"沙坦企稳+非沙坦放量+制剂突破"的三轮驱动格局,2025年一季度收入7.59亿元(+10.13%)、归母净利润0.86亿元(+112.71%)的优异表现进一步验证复苏趋势。分析师给予"强推"评级,目标价28元(当前价21.45元)。