2024年度，中环环保呈现"增收不增利"的经营特征：

• 营业收入实现14.04%的同比增长，达到7.00亿元，显示公司业务规模持续扩大；
• 归母净利润同比下降29.74%至7431.30万元， 盈利能力显著承压 ；
• 经营活动现金流净额连续2年增长，同比提升53.54%，反映公司现金流管理能力增强；
• 毛利率同比下降7.09个百分点至39.66%，显示成本控制面临挑战；
• 总资产周转率提升13.19%，资产运营效率有所改善。

截至2024年末，公司股东结构呈现以下特点：

• 股东总户数2.03万户，较中期报告略有减少；
• 前十大股东合计持股43.51%，股权结构相对集中；
• 实际控制人张伯中持股15.47%，保持控股地位；
• 机构投资者合计持股25.66%，较上季度微增0.08个百分点；
• 员工持股计划持股1.47%，显示管理层对公司发展的信心。

需重点关注以下风险因素：

1. 资产负债率持续攀升 ，已达64.22%，财务杠杆处于较高水平；
2. 净利润率下滑明显，从2023年的约15%降至2024年的10.6%；
3. 存货周转率同比下降3.78%，库存管理效率有所下降；
4. ROE降至3.27%，股东回报能力减弱。

综合评估：

• 公司业务规模持续扩张，但盈利能力面临挑战；
• 现金流状况改善，但高负债率制约发展空间；
• 建议关注公司成本控制措施的实施效果；
• 短期内需警惕业绩继续下滑风险，中长期可跟踪环保行业政策红利带来的发展机遇。

风险提示：行业竞争加剧、原材料价格波动、项目回款风险等。