飞鹿股份(300665)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2024年度 同比变化
营业收入 5.18亿元 下降(未披露具体比例)
归母净利润 -8200万至-1.22亿元 由盈转亏
扣非净利润 -8280万至-1.23亿元 亏损扩大
毛利率 12.79%(中报数据) 同比下降26.67%
三费占比 36.82%(中报数据) 同比增128.46%
二、亏损原因深度解析

1. 战略收缩民建防水业务: 主动缩减回款周期长、利润低的民用建筑防水板块业务,导致营收下降。

2. 行业需求放缓: 轨道交通建设投资延缓,防腐板块受经济下行影响,重点客户项目进度延迟。

3. 固定成本压力: 三个新建工厂转固后,年度折旧摊销费用达4686.61万元,叠加产量下降导致单位成本上升。

4. 资产减值损失: 计提资产减值准备及处置子公司资产产生损失。

5. 税务影响: 税务稽查补缴所得税导致费用同比增加210.32%。

三、业务结构调整与未来布局

1. 收缩低效业务: 战略性退出部分民建防水市场,优化资源配置。

2. 巩固优势领域: 强化轨道交通防腐业务,保持铁路等国资项目市场份额。

3. 拓展新兴市场: 布局风电、石化、集装箱等新兴领域防腐需求。

4. 产能建设: 完成三个新工厂建设,为未来业务扩展奠定基础。

5. 研发投入: 增加技术创新投入,提升产品竞争力。

四、2025年一季度积极信号

2025年Q1实现营收7426.07万元, 同比增长8.80% ,显示业务调整初见成效:

分析师结论

飞鹿股份2024年面临 战略转型阵痛期 ,亏损主要源于主动业务调整与行业周期下行。但公司展现出清晰的转型路径:

1. 通过收缩低效业务改善资产质量

2. 新产能布局为中长期发展储备动能

3. 2025年Q1营收回升释放积极信号

投资者需关注: (1) 新业务领域订单落地情况;(2) 固定资产周转率改善进度;(3) 三费占比控制效果。