江苏雷利(300660)2024年年度报告深度分析
一、核心财务表现

全年营收表现: 2024年前三季度实现营业收入24.76亿元,同比增长10.20%,其中第三季度单季营收8.53亿元(+9.70%)。机构预测全年营收有望达35.35亿元,创历史新高。

利润结构变化: 上半年归母净利润1.72亿元(+2.62%),但前三季度整体净利润2.41亿元(-4.42%),扣非净利润2.36亿元(-11.19%),呈现前高后低态势。

指标 2024年前三季度 同比变化
毛利率 28.76% -1.80%
净利率 11.19% -15.77%
三费占比 10.65% +28.96%
每股收益 0.54元 +1.82%
二、分业务板块表现
业务板块 2024上半年增速 亮点产品
家电板块 +14% 冰箱电机及组件(+40%)
汽车零部件 +28% 激光雷达电机、电动空调压缩机组件
工控板块 +26% 工业控制电机及组件
医疗健康 -40% 市场需求疲软

产品创新: 空调无刷电机、制冰碎冰组件等新品表现突出,新能源汽车领域多款产品实现量产,成为重要增长点。

三、资产负债表关键变化

风险提示:应收账款/净利润比达377.81%,应收账款周转效率需重点关注。

四、战略布局与市场预期

产能扩张: 墨西哥厂房交付、越南生产基地竣工,全球化布局加速

机构预期: 证券研究员普遍预测2024年净利润3.57亿元,EPS 1.12元

估值水平: 参考行业平均PE 20.5倍,公司作为微特电机龙头享有估值溢价

分红政策: 2024年分红方案将综合考虑财务状况与发展需求,上市以来累计分红7.93亿元,分红融资比0.63

五、投资建议

优势领域: 家电电机领域保持领先地位,汽车零部件业务成为第二增长曲线

挑战因素: 医疗板块复苏缓慢,原材料价格波动可能持续影响毛利率

长期价值: 新产品研发投入持续加大,工控与汽车电子领域的技术积累有望在未来2-3年释放业绩