晶瑞电材（300655）2024年度财务报告深度分析

核心财务指标

指标	2024年度	2023年度	同比变化
归属于上市公司股东的净利润	-1.5亿至-2.2亿元	1482.28万元	下降1111.95%-1584.20%
经营活动现金流	1.52亿元	0.45亿元	增长237%
营业收入（前三季度）	10.60亿元	9.59亿元	增长10.56%
研发投入	大幅增加	-	-

亏损原因分析

1. 行业竞争加剧 ：半导体及锂电池材料行业竞争白热化，产品售价下降明显
2. 研发投入激增 ：重点投入ArF、KrF高端光刻胶及高纯化学品研发
3. 资产减值损失 ：计提商誉减值约1.45亿元，资产减值约1600万元
4. 新建产线折旧 ：G5级高纯双氧水、高纯硫酸等新产线投产带来折旧费用增加
5. 原材料价格波动 ：关键原材料成本上涨未能完全转嫁给下游客户

业务亮点与战略布局

• 高端产线投产 ：2024年新建高纯化学品产线实现全面投产，技术门槛提升
• 市场份额扩大 ：尽管利润承压，但出货量和市场占有率持续提升
• 现金流改善 ：经营性现金流同比增长237%，显示运营效率提升
• 长期技术储备 ：在半导体材料关键领域布局，特别是光刻胶国产替代方向
• 产品结构优化 ：逐步从传统NMP产品向高附加值半导体材料转型

行业前景与公司展望

半导体材料行业正处于国产替代加速期，虽然短期面临价格竞争压力，但长期来看技术壁垒高的细分领域将获得溢价能力。晶瑞电材当前的投资布局符合行业发展趋势：

• 高纯化学品产线达产后将提升在半导体制造供应链中的地位
• 光刻胶研发如取得突破，将打破国外厂商垄断局面
• 现金流改善为公司持续研发投入提供了资金保障

风险提示：需关注研发成果转化进度、行业价格战持续时间以及新建产能消化情况。