扬帆新材(300637)2024年年度财报深度分析
一、核心财务指标概览
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指标
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2024年
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2023年
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同比变化
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营业收入(元)
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731,396,408.81
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691,315,141.33
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+5.80%
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归母净利润(元)
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-46,042,709.56
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-87,732,028.73
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减亏47.52%
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扣非净利润(元)
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-48,429,720.05
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-96,370,243.30
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减亏49.75%
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基本每股收益(元/股)
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-0.1961
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-0.3737
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+47.52%
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负债率
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50.07%
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关键解读：
尽管公司仍处于亏损状态，但营业收入实现5.8%的增长，净利润和扣非净利润同比减亏幅度均接近50%，显示经营效率显著改善。第四季度表现尤为突出，归母净利润同比减亏76.56%，呈现加速复苏态势。
二、分业务板块表现
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产品类别
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2024年销售额(元)
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同比变化
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光引发剂
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197,770,408.01
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+19.57%
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中间体(巯基化合物及衍生品)
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501,591,945.57
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+9.53%
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业务亮点：
光引发剂业务在激烈市场竞争中实现近20%的增长，主要得益于积极的营销策略；中间体产品在下半年新项目拓展带动下实现全年稳定增长。公司作为国内巯基化合物产品系列较齐全的企业，在医药、农药和染料中间体市场保持竞争优势。
三、财务健康度分析
现金流状况
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经营现金流净额：3233万元，同比增长48.4%
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主力资金净流入(截至2025年4月25日)：791.69万元
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游资资金净流入：120.43万元
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散户资金净流出：912.11万元
股东结构变化
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股东户数(截至2025年3月31日)：2.09万户，较2月减少146户(-0.69%)
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户均持股：1.12万股，户均持股市值10.5万元
风险提示：
尽管负债率50.07%处于行业中等水平，但需关注持续亏损对偿债能力的影响。散户资金持续流出与股东户数减少反映市场信心尚未完全恢复，机构投资者与散户之间存在分歧。
四、行业前景与战略布局
在环保法规趋严背景下，UV光固化技术迎来发展机遇：
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适配UVLED光源的新型光引发剂需求增长显著
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应用领域从传统印刷向高科技产业扩展
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面临IGM、久日新材等竞争对手的激烈竞争
战略方向：
公司持续优化光引发剂产品结构，同时加强在医药中间体等高附加值领域的布局。2024年固定资产减值计提同比减少4702.76万元，反映资产结构优化成效。
五、投资建议
优势：
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核心业务收入恢复增长，亏损幅度显著收窄
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现金流改善明显，经营效率提升
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UV光固化行业长期成长性明确
风险：
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尚未实现盈利拐点，核心业务盈利能力仍需验证
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行业竞争加剧可能挤压利润空间
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散户投资者信心不足可能导致股价波动
估值参考：
截至2025年4月25日股价9.28元，对应PS约1.27倍，建议关注季度业绩持续改善情况。
