| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 14.40 | -2.78% |
| 归母净利润（亿元） | -1.63 | -289.61% |
| 扣非净利润（亿元） | -1.61 | - |
| 经营性现金流净额（亿元） | 0.33 | -85.73% |
| 研发费用（亿元） | 4.02 | +15.2% |
1. 战略投入加大 ：研发费用同比增长15.2%至4.02亿元，销售费用同步增长，反映公司在AI技术及市场拓展的持续投入
2. 商誉减值影响 ：计提商誉减值准备对净利润造成直接冲击
3. 营收结构转型：传统软件业务收入下滑，AI原生应用收入呈现高速增长态势（具体数据未披露）
4. 全球化运营成本上升：海外市场拓展及汇率波动带来额外压力
1. AI技术突破 ：完成视频/图像AI生成算法的迭代升级，推出AI绘画、AI视频剪辑等创新功能模块
2. 产品矩阵扩展：Filmora 12、PDFelement等主力产品实现AI功能全覆盖
3. 商业模式创新：试点AIGC内容付费分成模式，用户ARPU值提升明显
4. 生态建设：与NVIDIA、华为等建立AI技术合作，接入多个大模型API
1. 东吴证券：维持"买入"评级，认为短期业绩承压不改长期价值，AI商业化进展超预期
2. 西部证券：指出利润端承压明显，但2025Q1营收已呈现回暖迹象（同比+5.3%）
3. 平安证券：关注研发投入转化效率，预计2025年亏损幅度将收窄
万兴科技2024年处于 战略转型阵痛期 ，表现为"高投入、低产出"的财务特征：
• 积极因素：AI技术储备行业领先，产品商业化路径清晰，机构普遍认可转型方向
• 风险因素：现金流紧张，若AI业务放量不及预期可能引发流动性风险
• 关键观察点：2025年Q2能否延续营收回暖趋势，以及AI业务毛利率改善情况
