天铁科技(300587)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览

指标	2024年	同比变化
营业总收入	21.36亿元	+41.69%
归母净利润	1520.42万元	+102.33%
扣非净利润	-4803.1万元	亏损收窄
毛利率	23.23%	+9.77个百分点
净利率	0.54%	+45.20个百分点
总资产	57.72亿元	+9.50%

注：第四季度单季净利润同比激增98.53%，毛利率达42.07%，同比提升69.34个百分点。

二、业务板块分析

1. 减振(震)业务

• 轨道工程橡胶制品收入4.65亿元， 同比增长54.69%
• 毛利率提升至53.96%， 同比提升12.4个百分点
• 开发多种减隔震产品，成功应用于核电桥梁等高端建筑工况
• 与中国中铁、中国铁建保持良好合作关系

2. 锂化物新能源业务

• 全资子公司昌吉利和安徽天铁为主要运营主体
• 年产5.3万吨锂电池用化学品及配套产品项目基本完成
• 年产2600吨锂材系列产品项目2024年10月投产
• 布局全固态锂电池、锂硫电池等前沿领域材料

三、技术创新与研发

• 全年累计授权国家专利262项（发明专利35项）
• 获"中国交通运输协会科学技术奖二等奖"等多项荣誉
• 研发费用同比 减少1.28% ，需关注长期影响
• 设立大型现代化研发中心，配备专业分析软件

四、风险与挑战

1. 扣非净利润仍亏损4803万元，核心盈利能力待提升
2. 锂化物新能源业务短期需大量投入，市场竞争激烈
3. 轨道交通业务依赖政府基础设施投资，外部环境不确定性
4. 经营现金流净额为 -1.4亿元 ，虽同比改善83.8%但仍为负

五、市场表现与资金流向

• 截至2025年4月25日收盘价4.75元， 下跌1.66%
• 主力资金净流出1006.43万元，散户资金流入770.61万元
• 股东总户数增至2.75万户， 增幅3.96%
• 市场对公司未来发展存在分歧

六、分析师观点

天铁科技2024年实现显著业绩改善，双主业战略初见成效。减振业务受益于轨道交通建设加速，新能源业务布局未来增长点。但需关注：

• 扣非净利润持续亏损反映主营业务盈利能力仍待加强
• 新能源业务短期难以贡献利润，资金压力需警惕
• 研发投入下降可能影响长期竞争力
• 建议关注2025年安徽天铁项目的产能释放情况