贝斯特(300580)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标概览
| 指标 |
2024年 |
同比变化 |
行业对比 |
| 营业总收入(亿元) |
13.43 |
+22.42% |
高于行业平均 |
| 归母净利润(亿元) |
2.60 |
+15.10% |
中等偏上 |
| 扣非归母净利润(亿元) |
2.43 |
+57.48% |
显著提升 |
| 毛利率(%) |
34.46 |
+0.19pp |
行业领先 |
| 净利率(%) |
19.76 |
+0.32pp |
附加值高 |
| 加权ROE(%) |
10.67 |
-0.54pp |
中等水平 |
关键亮点： 公司2024年营收和净利润均实现双位数增长，其中扣非净利润增速高达57.48%，显示主营业务盈利能力显著增强。毛利率维持在34%以上的行业领先水平，反映产品附加值较高。
二、业务板块分析
| 业务板块 |
营收(亿元) |
占比 |
同比增长 |
发展前景 |
| 汽车零部件 |
12.03 |
89.58% |
+19.5% |
稳健增长 |
| 智能装备及工装 |
0.94 |
7.00% |
+18.7% |
快速成长 |
| 其他业务 |
0.46 |
3.42% |
+25.3% |
补充性业务 |
汽车零部件细分表现
- 传统涡轮增压器零部件： 实现收入10.1亿元，同比增长15.7%，仍是公司业务压舱石
- 新能源汽车零部件： 实现收入1.5亿元，同比高速增长，成为重要增长点
- 氢燃料汽车部件： 已开始小批量供货，未来增长潜力大
三、财务健康状况评估
| 财务指标 |
数值 |
行业对比 |
风险提示 |
| 资产负债率 |
18.39% |
较低水平 |
财务杠杆空间较大 |
| 应收账款/利润 |
174.16% |
偏高 |
回款压力需关注 |
| 经营性现金流 |
0.44元/股 |
同比-5.96% |
现金流略有下降 |
| 有息负债 |
4.98亿元 |
同比+6.95% |
融资成本控制良好 |
风险提示： 公司应收账款规模较大，达到利润的174.16%，需关注客户回款情况和坏账风险。此外，经营性现金流同比略有下降，需观察持续性。
四、战略发展与未来展望
三大战略方向
- 传统业务深耕： 持续做实做强涡轮增压器零部件业务，并向增程式、混动汽车零部件拓展
- 新能源转型： 重点布局电动汽车、氢燃料汽车核心零部件，安徽工厂产能将在2024下半年逐步爬坡
- 工业母机布局： 行星滚柱丝杠等核心部件已下线并送样，切入高端装备制造新赛道
2025年发展预期
- 券商普遍预期2025年营收22.69亿元(+28%)，净利润4.59亿元(+26%)
- 新能源汽车零部件收入占比有望提升至20%以上
- 工业母机业务可能开始贡献收入
- 海外设厂计划稳步推进，国际化布局深化
五、投资价值评估
| 估值指标 |
当前值 |
行业平均 |
| 市盈率(TTM) |
30.07倍 |
35.2倍 |
| 市净率(LF) |
3.89倍 |
4.5倍 |
| 股息率 |
0.7% |
1.2% |
机构观点： 公司被鹏华基金闫思倩等明星基金经理持有并加仓。分析师普遍看好公司在新能源汽车零部件和工业母机领域的布局，认为当前估值处于合理区间，具备中长期投资价值。