1. 高速光模块业务爆发 ：2024年业绩大幅增长主要得益于800G/1.6T高速光模块产品放量，成功抢占AI算力基础设施升级的市场机遇。

2. 盈利能力显著提升 ：净利润增速远超营收增速，反映产品结构优化和规模效应带来的利润率提升。

3. 2025年持续高增长 ：2025年一季度预告净利润15.7亿元（+385%），单季接近2024年全年50%，显示增长动能强劲。

1. AI算力需求驱动 ：全球AI服务器建设热潮带动高速光模块需求，公司800G产品已进入北美云巨头供应链。

2. 技术领先优势 ：在硅光技术、LPO等前沿领域布局领先，1.6T产品研发进度处于行业第一梯队。

3. 贸易环境改善 ：中美贸易战缓解有利于公司拓展国际市场，降低供应链风险。

主流券商维持 "买入"评级 ，核心逻辑：

1. 2025年AI算力投资持续高景气，800G渗透率提升叠加1.6T产品导入

2. 公司产能扩张计划明确，马来西亚工厂预计2025年投产

3. 预计2025年全年净利润有望突破60亿元，同比增长超110%

1. 技术迭代风险：CPO等新技术路线可能改变行业格局

2. 产能扩张不及预期：马来西亚工厂建设进度影响

3. 行业竞争加剧：主要对手中际旭创、光迅科技等加大研发投入