海顺新材(300501)2024年年度财报深度分析

指标	2024年度	同比变化
营业收入	11.43亿元	+11.92%
归母净利润	7459万元	-
毛利率	30.09%	+1.20pp
市盈率(TTM)	40.40	-
市净率	1.74	-

注：四季度净利润出现亏损，拖累全年表现，需关注季节性因素及业务结构调整影响。

业务分类	营收(亿元)	占比
新型药用包装材料	9.37	82.0%
其他业务	0.84	7.3%
新能源材料	1.22	10.7%

核心产品表现：

• 软包装材料：7.06亿元
• 硬包装材料：2.95亿元
• 冷冲压成型复合硬片、PTP铝箔等核心产品保持技术领先

指标	2022H1	2023H1	2024H1
营业收入(亿元)	4.80	5.28	5.50
扣非净利润(万元)	5130.20	3964.66	5487.11
加权ROE	3.59%	2.66%	3.14%

关键观察：

• 2024年上半年扣非净利润同比 增长38.40% ，显示主业盈利能力改善
• 有息负债7.62亿元，较2023年 下降4.06% ，财务结构优化
• 研发投入持续，子公司苏州海顺获评"江苏省五星级上云企业"

项目	金额(万元)
货币资金	52,000
短期借款	12,700
长期借款	6,480.43
财务费用	1,289.05

现金流状况稳健，货币资金覆盖短期债务，但需关注：

• 应收款项3.04亿元，占营收比重较高
• 应付款项1.18亿元，供应链议价能力有待提升

核心优势：

• 持有药包材登记号161个、DMF备案31个，客户包括上药集团、华海药业等
• 新能源领域突破铝塑膜技术，产品通过锂电池厂商验证
• 国产替代机遇：杜邦市场份额缩减带来结构性机会

风险提示：

• 四季度业绩亏损反映业务波动性
• 固定资产投入效益有待提升
• 新能源业务尚处培育期，量产能力待验证

基于2024年财报分析：

• 优势 ：医药包装主业稳健，技术壁垒高，国产替代空间明确
• 挑战 ：新能源业务投入产出比、四季度业绩波动需持续跟踪
• 估值 ：当前市盈率40.4倍，反映市场对成长性的预期

建议投资者关注：

1. 铝塑膜等新能源材料的商业化进展
2. 毛利率能否维持在30%以上水平
3. 应收款项周转效率改善情况