2024年温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%；归母净利润92.3亿元，同比实现扭亏为盈。2025年一季度延续增长态势，营收243.31亿元（同比+11.37%），归母净利润20.01亿元。

生猪养殖业务： 全年销售肉猪3018.27万头（同比+14.93%），占全国生猪出栏量的4.3%，位列上市企业第二。毛猪销售均价16.71元/公斤（同比+12.83%），养殖综合成本降至12.6-12.8元/公斤。

肉鸡养殖业务： 销售肉鸡12.08亿只（同比+2.09%），市场占有率8.41%，保持行业首位。毛鸡销售均价13.06元/公斤（同比-4.6%），养殖成本降至5.6元/斤。

1. 生产指标改善： 种猪PSY提升至23.7头（恢复至2018年水平），肉猪上市率达92.3%；肉鸡上市率95.2%保持行业领先。

2. 成本控制成效： 通过饲料原料价格下降和生产效率提升，肉猪养殖综合成本较2023年下降约18%，区域间成本差异显著缩小。

3. 现金流改善： 2024年经营性现金流净额127.9亿元，货币资金储备57.81亿元（环比+29.62%）。

1. 产能目标： 计划肉猪销售量3300-3500万头（同比+9.3%-16%），肉鸡销售量增长5%以上。

2. 成本目标： 全年平均肉猪养殖综合成本目标6.5元/斤，继续优化生产指标。

3. 资本开支： 规划固定资产投资50亿元，用于养殖小区、种鸡场、屠宰场等建设。

4. 股东回报： 2024年现金分红和股份回购合计占归母净利润32%，未来将持续加强投资者回报。

1. 行业地位： 生猪养殖规模位列上市企业第二，肉鸡养殖保持行业龙头地位，双主业结构有效平滑周期波动。

2. 估值水平： 当前券商平均预测2025年PE约12倍，2026年13倍，低于行业平均水平。

3. 风险因素： 需关注饲料原料价格波动、疫病风险、猪价上涨不及预期等潜在影响。