胜宏科技(300476)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据
指标 2024年度 同比变化 2025Q1 同比变化
营业收入(亿元) 107.3 +35.3% 43.1 +80.3%
归母净利润(亿元) 11.5 +72.0% 9.2 +339.2%
毛利率 22.7% +2.0% 33.4% +10.7%
研发费用(亿元) 4.5 +4.2% 1.3 +43.7%
注:2025Q2净利润预计环比增长≥30%,2025H1净利润同比增幅预计超360%
二、业务亮点分析

1. AI算力驱动高增长: 公司超高多层板(70层)、高阶HDI(24层六阶)等高价值产品实现规模量产,良率从初期50%提升至85%,产能利用率达80%。AI服务器需求推动高频高速PCB订单增长,成为北美算力巨头核心供应商。

2. 汽车电子布局深化: 完成"汽车自动驾驶辅助系统用电路板"等67个研发项目,与特斯拉等客户保持深度合作,子公司MFS净利润同比大增114%。

3. 全球化产能扩张: 成功并购泰国APCB Electronics,越南基地完成奠基,海外订单占比超50%。

三、技术突破与研发进展
四、财务健康度评估
指标 2024年末 同比变化
资产负债率 51.0% -
有息负债(亿元) 42.63 +7.48%
货币资金(亿元) 18.07 -
加权ROE 5.84% +0.92%

现金流改善显著,2024年财务费用降至1737万元,但需关注短期借款20.84亿元与长期借款18.55亿元的债务结构。

五、投资建议

公司作为高端PCB创新引领者,在AI算力与汽车电子双赛道展现强劲增长动能: