一、财务概览
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指标
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2024年
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同比变化
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营业收入(亿元)
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75.20
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-1.86%
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归母净利润(亿元)
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1.97
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-0.49%
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扣非净利润(亿元)
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0.77
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-30.45%
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毛利率
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61.47%
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-3.67%
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经营性现金流(亿元)
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8.12
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-
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第四季度表现优于全年：Q4营收28.86亿元(
+1.13%
)，归母净利润7.77亿元(
+4.46%
)，显示季度改善趋势。
二、业务结构分析
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业务板块
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收入(亿元)
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占比
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同比变化
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毛利率
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网络安全
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36.29
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48.27%
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-6.75%
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79.31%
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云计算及IT基础设施
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33.84
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45.00%
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+9.51%
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44.24%
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基础网络及物联网
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5.06
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6.73%
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-25.53%
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-
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国际业务成为亮点：国际市场收入4.81亿元，同比大幅增长
39.09%
，显示全球化战略成效。
三、运营效率与费用控制
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指标
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2024年
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同比变化
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销售费用率
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33.33%
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-1.93%
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管理费用率
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5.07%
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+0.22%
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研发费用率
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28.16%
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-1.41%
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人员数量
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7,410人
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-11.86%
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人均创收(万元)
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101.48
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+11.35%
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人效显著提升：在人员精简背景下，人均创收增长
11.35%
至101.48万元，人均创利增长
12.90%
至2.66万元。
四、关键财务风险
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应收账款压力：
应收账款7.27亿元，占归母净利润比例高达369.04%，存在较大资金占用风险
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现金流变化：
货币资金同比下降28.75%至5.25亿元，每股经营性现金流下降14.65%至1.92元
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有息负债：
短期借款14.55亿元，长期借款增加至26.49亿元，财务杠杆需关注
五、战略亮点与行业机遇
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超融合市场领先：
2024年Q3超融合HCI软件市场份额跃居中国第一，深度受益Deepseek本地化部署趋势
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AI基础设施布局：
超融合技术平台具备部署Deepseek能力，拥有近10万企业级客户资源
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产品结构优化：
高增长的云计算业务占比提升至45%，网络安全业务毛利率保持79%以上高水平
股东回报：拟每10股派发现金红利0.63元(含税)，维持稳定分红政策。
六、投资建议
尽管2024年业绩整体承压，但公司展现出以下积极因素：
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Q4单季度业绩改善明显，显示经营拐点可能到来
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国际业务高速增长，有效对冲国内市场压力
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运营效率持续提升，费用控制成效显著
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在AI基础设施领域的先发优势和技术储备
建议投资者关注：
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国内企业IT支出恢复进度
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超融合产品在AI场景的落地情况
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国际业务拓展的可持续性
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应收账款回收和现金流改善情况
