1. 成本压力显著： 原材料价格同比上涨20%-30%，导致生产成本大幅增加，毛利率同比下降8.08个百分点至19.45%。

2. 研发投入持续： 全年研发费用占比提升，短期侵蚀利润但为技术储备奠定基础。

3. 资产减值影响： 年报未披露具体减值金额，但1.56亿元的四季度亏损中可能包含重大资产减值准备。

4. 财务费用高企： 全年财务费用达4947.64万元，同比增加显著，反映融资成本压力。

风险提示：货币资金/流动负债仅76.94%，短期偿债能力存在压力

1. 人力成本： 员工总数1237人(+6.09%)，人均薪酬15.57万元(+8.32%)，人均创收74.7万元(+9.27%)。

2. 管理层薪酬： 总额937.12万元(-20.22%)，董事长薪酬159.81万元。

3. 股东结构： 截至2025Q1股东户数6.26万户(+6.71%)，户均持股降至8569股，显示筹码分散。

短期风险： 需警惕持续亏损导致的现金流压力，关注2025年一季度能否扭亏。

长期关注： 研发成果转化能力、原材料价格走势及下游电子行业需求复苏情况。

估值参考： 当前股价10.75元(2025/4/29)，对应PS约1.16倍，需等待盈利拐点确认。