昇辉科技2024年度财报深度分析

一、核心财务指标概览

指标	2024年度	同比变化
营业收入	14.55亿元	-27.32%
归母净利润	-1.2亿元	+92.93%
扣非净利润	-2980.53万元	+98.26%
第四季度营收	3.99亿元	+86.94%
第四季度归母净利润	-1.36亿元	+88.61%

    关键观察：尽管全年营收下滑，但亏损幅度同比大幅收窄，第四季度呈现显著复苏态势，单季营收同比增长86.94%，反映战略转型初见成效。
   

二、业务转型与风险出清

公司通过以下措施实现经营改善：

地产风险释放： 计提信用及资产减值损失1.01亿元，较2023年同期的17.39亿元下降超90%，基本完成地产关联风险敞口清理
客户结构优化： 成功拓展市政工程、轨道交通、公共建筑等领域，非地产客户营收占比显著提升
新能源布局： 氢能业务实现全产业链覆盖，油电氢一体化综合能源站项目获批，预计2025年启动建设
储能技术突破： 切入熔盐储能赛道，探索火电机组灵活性改造应用场景
光伏业务增长： 宁夏中卫光伏项目成为首个亿元级光伏工程项目

三、财务健康度分析

财务指标	表现	行业参考
毛利率	18.42%	同比下降8.25%
三费占比	11.21%	同比上升58.43%
货币资金/流动负债	48.95%	需关注短期偿债压力

    风险提示：三费占比上升明显反映转型期成本压力，现金流状况需持续关注（货币资金仅覆盖流动负债的48.95%），建议投资者密切跟踪新能源业务商业化进展。
   

四、未来展望与投资要点

战略机遇：

氢能全产业链布局进入收获期，2025年综合能源站建设将带动设备销售与运营收入
熔盐储能技术在电力系统调峰领域的应用潜力
光伏工程在三北地区与华南市场的双线布局

估值参考（截至2024年报）：

市净率(LF)：约2.29倍
市销率(TTM)：约2.68倍
市盈率(TTM)：负值（亏损状态）

分析说明：本报告基于上市公司公开披露的2024年度财务数据制作，数据截止2025年4月27日。投资者应结合公司后续公告及行业动态进行综合判断。