博济医药(300404)2024年年度报告深度分析

一、核心财务数据
指标 2024年 同比变化
营业收入 7.42亿元 +33.5%
归母净利润 2878万元 +18.2%
扣非归母净利润 1930万元 +92.7%
经营现金流净额 2678万元 -25.5%
毛利率 32.61% -10.4%
净利率 9.05% +12.67%

注:第四季度出现 1450万元亏损 ,主要受项目周期及费用集中确认影响。

二、业务板块表现
业务板块 收入 同比变化 合同金额
临床研究服务 4.15亿元 +44.12% 9.42亿元
中药研发服务 3.72亿元 +347% 15.15亿元
临床前研究服务 0.78亿元 +6.19% 1.63亿元

截至2024年末, 未确认收入合同金额达27.59亿元 ,为未来业绩提供保障。

三、运营亮点
四、风险因素
1. 政策变化风险 :医药行业监管政策调整可能影响项目进度
2. 应收账款风险 :应收账款同比增加53.46%,需关注回款质量
3. 毛利率压力 :整体毛利率下降10.4%,临床前业务毛利率仅19.8%
4. 季度波动风险 :第四季度出现显著亏损,业务存在季节性特征
5. 现金流压力 :经营现金流净额同比下降25.5%,投资活动现金流净额下降244.05%
五、未来展望

公司通过股权激励设置2024-2026年营收增长目标(以2022年为基数): 70%、125%、200% ,当前进度符合预期。中药研发服务差异化竞争优势明显,临床CRO服务能力持续强化,预计随着规模效应显现,利润率将逐步提升。需重点关注: