光环新网2024年度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2024年H1	同比变化
营业总收入	39.17亿元	+3.10%
归母净利润	2.68亿元	+5.80%
扣非净利润	2.41亿元	-2.15%
毛利率	16.66%	-3.12%
净利率	6.83%	-6.19%
加权ROE	2.12%	+0.05%

注：2024年Q2单季营收19.39亿元(+0.99%)，归母净利润1.04亿元(+30.52%)

二、业务结构分析

业务板块	营收(亿元)	占比
IDC服务	22.21	28.41%
云计算及相关服务	55.44	70.89%
互联网宽带接入	0.54	0.69%
其他	0.36	0.46%

区域分布：北京(69.05亿，88.3%)为主要收入来源，河北(5.86亿)、上海(2.77亿)等地区贡献较小。

三、财务健康状况

指标	金额(亿元)	变化趋势
有息负债	32.90	-26.57%
货币资金	17.21	-
应收账款	21.28	占净利润548.42%
经营活动现金流	7.26	-

负债结构：短期借款9.42亿，长期借款20.48亿，财务费用3833.74万。

四、关键问题与风险

应收账款风险：应收账款规模达21.28亿，是净利润的5.48倍，需警惕坏账风险。
毛利率持续下滑：从2022年H1的18.55%降至2024年H1的16.66%，反映行业竞争加剧。
资本回报率偏低：ROIC仅3.29%，显示资本利用效率有待提升。
业务集中度高：北京地区收入占比近90%，区域多元化不足。

五、市场表现与估值

当前股价：7.67元(2024年8月29日数据)

Q2股价波动区间：7.67-8.87元

市值：约139亿元

分析师预期：2024全年净利润预期6.05亿元，对应EPS 0.34元。

六、总结评价

光环新网2024年上半年呈现收入微增、利润分化的特点：

优势：云计算业务占比提升至70.89%，负债规模显著缩减26.57%，现金流状况良好。
挑战：毛利率持续下滑、应收账款高企、区域集中度过高等问题亟待解决。
展望：在IDC行业政策支持下，公司需提升运营效率，加强应收账款管理，优化区域布局。