ST汇金(300368)2024年度财报深度分析

一、核心财务表现

2024年度，ST汇金预计亏损范围在2.3亿元至2.95亿元之间，延续了前三季度2911.25万元的净亏损态势。尽管亏损同比缩小45.60%，但营业总收入1.60亿元同比下降36.54%，反映主营业务面临严峻挑战。

二、业务结构分析

    
     战略转型阵痛：
    
    公司正对智能制造、信息化解决方案及供应链业务进行重大调整，导致部分业务收入规模未达预期。商誉减值测试显示部分子公司经营业绩不达标，加剧了财务压力。

华为云生态布局： 通过控股子公司北京中科拓达，公司持有华为金牌经销商及云服务认证商资质，这一稀缺资源在金融、政务云服务领域具备潜在优势。特别是在雄安新区"智慧城市"建设中，其软硬件一体化解决方案已获得政策支持。

数据中心业务： 公司提供全栈IDC服务，包括机房租售、服务器托管等，在AI算力需求激增背景下，该业务线存在价值重估空间。但当前财报显示相关收入贡献尚未充分体现。

三、风险与机遇评估

风险因素	机遇因素
• 连续多年亏损，财务状况低于行业平均 • 存在8项财务风险指标 • 商誉减值压力持续	• 华为云生态核心伙伴地位 • 数据中心技术积淀 • 信创全产业链布局

资金流向： 2024年末数据显示主力资金净流出236万元，但散户资金呈现逆势流入态势，反映市场对其估值修复存在分歧。当前4.70元左右的股价与24亿元市值，较同类华为云概念股存在显著折价。

四、投资建议

1. 短期谨慎： 鉴于持续亏损及业务转型不确定性，建议关注现金流改善信号及商誉减值风险释放情况。

2. 中长期关注： 华为云生态合作进展及IDC业务商业化落地程度，若能在2025年DeepSeek大模型推广中获得实质性订单，将触发价值重估。

3. 估值参考： 当前市值仅反映传统业务价值，若云服务与数据中心业务占比提升至30%以上，理论上有3倍以上的估值修复空间。