华鹏飞(300350)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(元)	334,299,455.88	362,015,914.96	-7.66%
归属净利润(元)	17,141,479.62	98,787,589.65	-82.65%
扣非净利润(元)	-26,122,849.06	-44,943,000.00	+41.88%
基本每股收益(元/股)	0.03	0.18	-83.33%
经营活动现金流净额(元)	-14,077,200.00	-63,093,300.00	+77.69%

注：剔除宏图创展不再并表因素后，2024年营收同比增长25.26%

业务板块	2024年收入(元)	占比	同比变化
物流服务业	331,889,575.18	99.28%	+28.01%
信息服务业	2,409,880.70	0.72%	-97.65%

区域分布情况：

地区	2024年收入(元)	占比	同比变化
华南地区	189,884,113.90	56.80%	+21.34%
华东地区	86,139,984.04	25.77%	-17.98%

物流业务细分：

业务类型	2024年收入(元)	同比变化
国内综合物流服务	196,000,000.00	+11.10%
国际物流服务	121,000,000.00	+89.16%

费用项目	2024年(元)	2023年(元)	同比变化
销售费用	6,401,938.46	8,172,481.18	-21.66%
管理费用	47,936,146.36	75,356,000.00	-36.37%
研发费用	1,200,000.00	3,800,000.00	-68.44%

费用下降主要源于：1)宏图创展不再并表；2)公司主动压缩非核心开支

经营亮点：

• 国际物流业务高速增长(+89.16%)，在中欧、中亚跨境运输领域建立优势
• 成功布局霍尔果斯、阿拉山口等关键节点，构建跨境物流网络
• 核心物流业务收入增长28.01%，业务结构持续优化
• 扣非亏损同比收窄41.88%，经营效率有所提升
• 现金流状况改善，经营活动现金流净额同比增加77.69%

主要风险：

• 核心业务仍处亏损状态(扣非净利润-2612万元)，盈利能力不足
• 对非经常性损益依赖较大(营业外收入占比高)
• 华东地区业务下滑明显(-17.98%)，区域发展不均衡
• 信息服务业近乎退出(收入下降97.65%)，业务转型阵痛
• 全球供应链重构带来不确定性，地缘政治风险需警惕

公司聚焦以下战略方向：

1. 深耕跨境物流 ：强化中欧、中亚线路布局，拓展绕行跨里海通道
2. 行业专业化 ：重点服务新能源、新材料与高端装备领域
3. 数字化升级 ：提升数智化服务能力，打造"四流合一"综合物流平台
4. 成本管控 ：通过资源整合与一站式服务模式降本增效
5. 响应国家战略 ：积极对接"一带一路"倡议，把握政策红利

综合评估：

• 优势 ：跨境物流布局初见成效，核心物流业务增长良好，费用控制成效显著
• 劣势 ：盈利能力尚未实质性改善，现金流压力仍存，业务转型风险
• 机会 ："一带一路"深化带来的跨境物流需求增长，制造业升级催生专业物流需求
• 威胁 ：行业竞争加剧，地缘政治不确定性，宏观经济波动风险

建议投资者：

• 短期关注公司跨境物流业务持续增长能力
• 中长期观察公司盈利模式改善及现金流转正情况
• 警惕核心业务持续亏损可能引发的财务风险