天银机电(300342)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化 2023年 2022年
营业收入(亿元) 10.48 +0.63% 10.41 9.74
归母净利润(万元) 9,000 +175.80% 3,263 2,563
扣非净利润(万元) 7,100 +126.87% 3,129 2,519
毛利率 23.74% +0.63%s 23.11% 23.55%
净利率 8.75% +5.51%s 3.24% 2.63%
二、业务板块分析

1. 冰箱压缩机零配件板块

该板块表现强劲,创下2022年以来新高,主要得益于国内一线压缩机厂商(加西贝拉、尼得科等)的稳定需求。

2. 雷达与航天电子板块

业务出现阶段性波动,但子公司华清瑞达(雷达仿真)、讯析科技(超宽带信号)及天银星际(卫星姿态控制)的技术积累为长期发展奠定基础。

三、季度业绩亮点
季度 营业收入(亿元) 同比变化 归母净利润(万元) 同比变化
2024Q1 1.87 -12.34% 378 -67.12%
2024Q2 3.19 +27.92% 2,957 +74.43%
2024Q3 2.45 +5.46% 2,528 +29.00%
2024Q4 2.97 N/A 3,500 扭亏为盈(同比+0.45亿)

Q4净利润显著改善,主要源于:1)资产减值损失减少0.24亿元;2)处置参股公司工大雷信获得0.23亿元投资收益。

四、财务健康度评估

优势指标

风险提示

五、投资建议

核心驱动因素:

  1. 冰箱压缩机配件领域的技术领先优势
  2. 航天电子业务在卫星互联网等国家战略中的潜在机遇
  3. 自动化生产带来的成本优化空间(2024年三费占比下降5.55%)

需关注事项:

  1. 应收账款回收进度及坏账风险
  2. 雷达与航天电子业务的订单波动性
  3. 2025年Q1业绩能否延续Q4改善趋势
六、市场数据(截至2025年5月)