硕贝德(300322)2024年年度财报深度分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(亿元)	18.60	16.53	+12.4%
归母净利润(万元)	-6,446	-19,500	收窄66.9%
扣非净利润(万元)	-6,366	-18,200	收窄65.0%
毛利率	25.32%	18.97%	+6.35%
加权ROE	-0.1384	-11.22	改善11.08

业务板块	营收(亿元)	占比	备注
天线产品	9.40	50.5%	切入新能源汽车供应链
指纹模组	1.67	9.0%	技术升级中
散热组件	0.99	5.3%	AI硬件需求增长
线束及新能源结构件	3.89	20.9%	战略发展重点
其他	0.57	3.1%	非核心业务

现金流状况： 经营现金流净额-6,128万元，同比改善27.2%，显示营运资金压力有所缓解。

负债结构： 有息负债9.81亿元，同比下降17.0%，反映公司主动优化资本结构。

资产质量： 总资产30.64亿元(+6.3%)，归母净资产9.68亿元(-6.4%)，减值准备计提影响显著。

行业话语权： 应收款4.95亿元，应付款3.72亿元，产业链议价能力保持稳定。

• 技术突破： 完成4D毫米波雷达波导天线量产，通过汽车大客户认证
• 客户结构： 成为Meta、苹果等巨头的核心天线与散热器件供应商
• 新兴布局： 低轨卫星通信天线研发完成，抢占商业航天市场先机
• 产能释放： 日本游戏机散热模组量产，新能源散热器件订单饱满

1. 年报连续亏损可能影响市场情绪，需关注2025年一季度订单兑现情况
2. 新能源业务拓展不及预期风险
3. 技术研发投入产出比波动风险
4. 国际客户集中度较高带来的供应链风险

机构持仓： 4家机构合计持股8,370.54万股(占总股本17.97%)，较上季度增加0.43个百分点

外资动向： 新增MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、BARCLAYS BANK PLC两家外资机构

当前估值： 市盈率显著低于同业传音控股、安克创新等可比公司