裕兴股份(300305)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据
指标 2024年 同比变化
营业收入 11.00亿元 -34.75%
归母净利润 -3.57亿元 -4205.40%
聚酯薄膜产量 减少6.63万吨 -38.58%
光伏用聚酯薄膜销量 减少6.96万吨 -58.28%
二、亏损原因分析

1. 行业供需失衡 :光伏用聚酯薄膜需求锐减,单玻组件市场萎缩,N型电池技术迭代导致双面双玻组件市场份额扩张。

2. 价格战冲击 :中低端产品同质化竞争加剧,部分产品售价跌破成本线,毛利率大幅下滑。

3. 产能利用率不足 :行业整体产能利用率处于低位,固定资产减值计提达1.6亿元。

4. 新产品良率问题 :新产线调试未达预期,生产成本上升明显。

三、行业竞争格局

1. 光伏背板基膜市场占有率约35%,但面临技术路线切换风险。

2. 功能性聚酯薄膜行业整体陷入价格战,2024年全行业开工率不足60%。

3. 机构持股比例下降1.95个百分点,前十大机构持股占比22.8%。

四、战略调整措施

1. 计提资产减值准备1.6亿元,优化资产结构。

2. 布局电子光学基膜、MLCC离型膜等高端产品线。

3. 加强动力电池薄膜领域的技术研发。

4. 员工持股计划持续实施,稳定核心团队。

五、投资风险提示

1. 光伏技术路线变更风险:TOPCon/HJT技术普及可能进一步挤压传统背板需求。

2. 可转债利息压力:每年需计提约3400万元利息费用。

3. 新产品放量不及预期风险:电子光学基膜等高端产品客户认证周期长。

4. 当前股价5.09元,市值19.11亿元,市盈率为负。