利德曼(300289)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览

指标	2024年	同比变化
营业总收入	3.70亿元	-19.79%
归母净利润	-7510.13万元	-589.66%
扣非净利润	-9747.21万元	-1208.52%
毛利率	52.11%	-9.21%
净利率	-20.04%	-508.23%
每股收益	-0.14元	-566.67%

第四季度业绩加速恶化：Q4营收8840.72万元（ -27.19% ），归母净利润-7617.29万元（ -803.67% ）。

二、业务结构分析

业务板块	收入(万元)	占比	同比变化
体外诊断试剂	29,726.20	80.29%	-22.06%
诊断仪器	2,474.73	6.68%	+10.31%
生物化学原料	1,431.15	3.87%	-21.05%
房屋租赁等	3,390.61	9.16%	-14.32%

区域表现：华东地区贡献1.98亿元（占比53.5%），但各区域收入普遍下滑10-25%。

三、亏损原因深度解析

政策冲击：诊断试剂带量采购全面实施，产品售价下调压缩利润空间。
商誉减值：对德赛系统和上海上拓计提7112.80万元商誉减值。
成本压力：三费占比达44.62%（ +20.33% ），其中销售费用率显著上升。
经营效率下降：加权ROE降至-4.41%，每股经营性现金流0.11元（ -52.29% ）。

四、资产负债表关键变化

总资产18.22亿元（ -5.98% ），所有者权益16.62亿元（ -4.62% ）。
货币资金保持7.42亿元，无短期/长期借款，偿债能力稳健。
应收账款1.22亿元，占营收比重达33%，回款压力增大。

五、行业前景与公司挑战

全球体外诊断市场规模2024年预计达1289亿美元，但国内市场竞争格局剧变：

集采政策持续深化，中小厂商面临利润空间与市场份额双重挤压。
公司研发投入下降（ -10.63% ），产品创新力待加强。
商业模式仍以营销驱动，在政策变革期转型压力显著。

截至2025年5月，公司股价维持在4.09元附近，较2024年Q4低点3.61元略有回升。