| 指标 | 2024年 | 2023年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 5.01 | 4.32 | +16.05% |
| 归母净利润(万元) | 5,558.92 | 4,463.00 | +24.50% |
| 扣非净利润(万元) | 5,320.00 | 4,280.00 | +24.30% |
| 基本每股收益(元) | 0.18 | 0.15 | +20.00% |
| 经营性现金流净额(万元) | 7,820.95 | 4,925.00 | +58.76% |
| 净利率 | 11.16% | 10.33% | +0.83% |
2024年公司业绩保持稳健增长，营业收入突破5亿元大关，净利润增速高于营收增速，显示盈利能力持续改善。值得注意的是，经营性现金流大幅改善，同比增长58.76%，表明公司盈利质量提升。
| 季度 | 营业收入(亿元) | 同比变化 | 归母净利润(万元) | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| Q1 | 1.15 | +18.56% | 1,560.00 | +22.35% |
| Q2 | 1.17 | +15.15% | 1,660.68 | +13.62% |
| Q3 | 1.20 | +19.40% | 1,410.00 | +28.18% |
| Q4 | 1.49 | +9.62% | 928.53 | +0.64% |
公司业绩呈现前高后低态势，Q4营收创单季度新高但净利润增速明显放缓，可能与季节性因素及年末费用确认有关。全年来看，Q2-Q3是业绩高峰期，这与矿山行业的生产周期特征相符。
1. 智慧矿山业务持续发力 ：受益于国家矿山智能化政策支持，公司矿山业务实现大幅增长。已为国家能源集团、陕煤集团、淮北矿业等千余家客户提供智能化安全生产服务。
2. 技术创新成果显著 ：成功开发SPG矿山安全大模型，将AI技术与传统矿山业务深度融合。截至2024年底，公司拥有软件著作权337项，专利86项（发明专利42项），安标产品认证242个。
3. 国际化布局加速 ：与泰国等东南亚国家在卫星通信及矿山业务领域开展合作，积极开拓海外市场。
4. 战略合作深化 ：与华为矿山军团、上海人工智能研究院等合作研发矿山安全大模型产品，技术壁垒持续提升。
1. 现金流改善明显 ：经营性现金流净额7,820.95万元，同比增长58.76%，现金流/净利润比率达1.41，盈利质量优异。
2. 应收账款风险需关注 ：应收账款/利润达749.88%，显示回款周期较长，可能与行业特性及客户结构有关。
3. 融资结构优化 ：应付票据同比增长70.34%，主要系采用银行承兑汇票支付采购款，优化了资金使用效率。
4. 短期偿债压力 ：货币资金/流动负债为33.16%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.87%，短期偿债能力有待加强。
1. 分红政策 ：2024年利润分配预案为每10股派发现金红利0.3元（含税），分红总额约900万元，分红率约16.2%。
2. 机构预期 ：分析师普遍预期2025年净利润1.23亿元，对应EPS 0.4元。当前股价对应2025年PE约33倍。
3. 基金持仓 ：华夏稳增混合为持仓最多的基金，规模9.82亿元，近一年收益率42.15%。
1. 智慧矿山政策推进不及预期风险
2. 煤炭行业周期性波动风险
3. 应收账款回收风险
4. 卫星互联网等新业务开拓不及预期风险
5. 海外市场拓展不及预期风险
梅安森作为智慧矿山领域龙头企业，2024年业绩保持稳健增长，技术创新能力突出，战略布局前瞻。虽然存在应收账款较高、短期偿债压力等财务风险，但受益于矿山智能化政策红利及AI技术赋能，公司中长期成长空间明确。结合当前估值水平及行业前景，给予"谨慎推荐"评级，建议关注Q2-Q3传统旺季表现及海外业务拓展进度。
