苏州电器科学研究院(300215)2024年度财务深度分析

2024年上半年，电科院实现营业收入3.12亿元，同比增长8.41%，扭转了2023年同期下降14.37%的颓势，显示主营业务已重返增长轨道。扣非净利润873.71万元，同比大幅增长176.03%，表明公司核心盈利能力显著改善。

值得注意的是，第二季度单季净利润327.95万元，同比下降11.38%，扣非净利润下降55.05%，显示季度间业绩波动较大。公司解释主要系管理费用增加44.9%（工资薪酬、服务费、维修费增加）所致。

公司毛利率从2023年同期的27.12%提升至35.52%，增幅达31%，反映产品结构优化和成本控制成效显著。净利率从-2.63%提升至1.52%，增幅158.99%，盈利能力明显回升。

加权净资产收益率从-0.39%提升至0.21%，每股收益0.01元，同比增长200%，股东回报能力增强。

公司持续优化资本结构，有息负债从2022年的13.74亿元降至5.22亿元，负债压力显著减轻。但需关注经营性现金流同比下降15.98%的情况。

• 重大项目实施： 完成12kV/2000A移动式直流融冰装置试验、220kV琴江变主变重合闸短路试验等标杆项目，强化电网安全保障能力
• 国际化布局： 加拿大分支机构正式成立，与印尼国家电网达成战略合作，试验报告可作为中国电器产品进入印尼市场的"通行证"
• 资质获取： 上半年新增三项关键资质，提升检测服务能力

1. 季度业绩波动较大，Q2净利润同比下降11.38%，扣非净利润下降55.05%
2. 三费占营收比达23.37%，同比增长18.94%，成本控制压力仍存
3. 经营性现金流同比下降15.98%，需关注回款情况
4. 国际业务拓展可能面临地缘政治和汇率波动风险

电科院2024年上半年实现扭亏为盈，毛利率显著提升，负债结构持续优化，国际化战略取得突破。但季度业绩波动和费用控制仍需关注。建议投资者：

• 长期关注公司在特高压、智能电网检测领域的技术积累
• 跟踪国际业务拓展进度及新资质获取情况
• 注意Q3业绩能否延续增长态势，验证盈利能力改善的持续性

（注：本分析基于2024年半年度报告数据，年度完整表现需待全年报告披露后进一步评估）