关键观察：公司面临营收净利双降局面，亏损幅度显著扩大，主要受业务结构调整、资产减值计提增加及参股公司业绩拖累等因素影响。

战略转型成效：公司主动调整业务结构，提高传统业务承接标准，重点发展数据要素业务。虽然数据运营服务收入占比已超50%，但受项目审减、结算周期等因素影响，整体收入规模收缩明显。

• 资产减值风险： 应收账款、合同资产等减值计提占亏损额的78%，反映项目回款压力较大
• 业务转型阵痛： 智能交通项目收入确认周期长，数据要素业务尚处培育期（单笔规模小、基数低）
• 成本管控： 研发投入逆势增至1.72亿元（占营收37%），虽增强技术储备但短期加重财务压力
• 政策机遇： 受益于公共数据授权运营政策密集出台，中长期或形成业务支撑

截至2024年末，194家机构合计持股43.06%，前十大机构持仓占比40.27%，较上季度微降0.77个百分点。值得注意的是：

• 香港中央结算有限公司（外资）持仓小幅增加
• 新进186只公募基金，显示部分资金对转型前景的认可
• 险资中国人寿产品首次进入前十大股东

潜在机会：

• 数据要素市场化改革带来的政策红利
• 存算一体化、数据资产化领域的技术领先优势
• 背靠中电科的资源整合能力

主要风险：

• 转型期业绩持续承压可能
• 地方政府项目结算进度不确定性
• 研发投入与产出效益的时间错配

结论：公司正处于战略转型关键期，短期财务表现承压但长期技术布局符合国家数据要素发展战略。投资者需权衡政策红利与经营改善的兑现节奏。