翰宇药业(300199)2024年度财务报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 5.90 4.31 +36.82%
归母净利润(亿元) -1.74 -5.14 +66.21%
扣非净利润(亿元) -2.40 -5.91 +59.44%
经营现金流净额(亿元) 1.65 0.03 +4757.21%
每股收益(EPS) -0.1966 -0.58 +66.10%
二、业务结构及市场表现

国际业务突破: 2024年国际业务收入达3.25亿元,同比增长189.79%,占总营收比例提升至55.08%,成为公司收入增长的主要驱动力。

季度改善显著: 第四季度营收2.15亿元,同比大幅增长620.7%,亏损环比收窄,显示业务加速恢复态势。

2025年一季度延续增长: 营收3.10亿元(同比+106.29%),归母净利润6986.84万元,实现扭亏为盈,验证业务转型成效。

三、费用控制与运营效率
费用项目 2024年(万元) 2023年(万元) 同比变化
销售费用 11,949 24,264 -50.75%
研发费用 8,801 16,150 -45.50%
管理费用 12,245 12,770 -4.11%
财务费用 11,395 12,526 -9.03%

费用优化主要来自:市场服务费/咨询费精简、临床试验及委外费用控制、利息支出减少等。

四、财务健康度分析

资产状况: 总资产30.08亿元(同比-8.2%),归母净资产5.79亿元(同比-23.7%),需关注资产减值风险。

现金流改善: 经营现金流大幅转正至1.65亿元,显示主营业务造血能力显著增强。

负债压力: 财务费用仍高达1.14亿元,资产负债结构有待进一步优化。

五、战略转型与未来展望

全球化布局: 多肽制剂"利润分成"模式成效显著,成功规避国际贸易摩擦影响,海外管线持续放量。

产品管线: 聚焦多肽及小核酸制剂、原料药、CDMO/CMO业务,技术优势逐步转化为市场竞争力。

政策机遇: 受益医药产业高质量发展政策,公司在创新研发和全球渠道方面具备先发优势。

六、投资价值评估

积极因素: ① 国际业务突破性增长;② 亏损大幅收窄并实现季度盈利;③ 现金流显著改善;④ 费用控制成效显著。

风险因素: ① 净资产持续下降;② 研发投入压缩可能影响长期竞争力;③ 国内市场竞争加剧。

关键观察点: 2025年能否延续一季度盈利态势;国际订单可持续性;新产品上市进度。