1. 偿债能力：

• 资产负债率高达 94.12% ，远超行业警戒线
• 流动负债超过流动资产 4.24亿元 ，短期偿债能力极弱
• 逾期债务累计1.71亿元，多起诉讼导致银行账户被冻结

2. 盈利能力：

• 连续四年亏损，累计亏损 10.36亿元
• 营业利润率平均为 -43.12%
• 毛利率20.29%，但净利率低至 -61.83%

3. 成长能力：

• 营收同比增长率平均为 -18.71%
• 2024年当期营收同比下降 60.31%

主营业务构成：

1. 管道业务： 给排水管材研发制造销售、管道修复、管道工程服务、管网投资运营
2. 新能源业务： 电驱动系统总成（环卫车辆、工程机械领域）

业务风险点：

• 新能源业务销量持续下滑，2023年仅3868台
• PPP项目应收账款存在大额坏账风险
• 部分子公司已停业停产，产能利用率低下

1. 重整不确定性： 2025年3月19日泉州市中院启动预重整，但尚未正式受理
2. 持续经营能力： 流动负债高企、逾期债务累积，存在资金链断裂风险
3. 市场风险： 前五大客户销售占比31%-38%，客户集中度高
4. 诉讼风险： 因债务逾期引发多起诉讼及仲裁案件
5. 退市风险： 连续四年亏损，若2025年继续亏损将面临退市风险

分析师观点： 公司基本面持续恶化，尽管亏损幅度有所收窄，但高负债、流动性危机和重整不确定性使投资风险极高。建议投资者保持谨慎，密切关注重整进展和2025年一季度财报表现。