长荣股份(300195)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 16.42亿元 +2.37%
归母净利润 1,260.76万元 -69.03%
扣非净利润 279.42万元 扭亏为盈
毛利率 30.66% -2.39个百分点
净利率 0.37% -2.06个百分点
经营性现金流净额 1.16亿元 +183.61%
二、盈利能力分析

1. 主营业务改善明显 :扣非净利润实现279.42万元,同比扭亏为盈,反映公司聚焦主业的战略初见成效。通过市场细分策略和精益管理,主营业务盈利水平提升。

2. 非经常性损益大幅减少 :非经常性损益为981.34万元,较2023年减少约5,933.11万元,主要因政府补助减少及资产剥离收益降低,导致归母净利润同比下降69.03%。

3. 毛利率承压 :全年毛利率30.66%,同比下降2.39个百分点,但第四季度毛利率环比回升至33.24%,显示成本控制措施逐步见效。

三、运营效率与财务健康度
风险指标 数值 行业对比
有息资产负债率 39.25% 偏高
应收账款/利润 770.66% 显著偏高
货币资金/流动负债 13.07% 偏低

1. 现金流改善显著 :经营性现金流净额同比增长183.61%至1.16亿元,但货币资金覆盖率仍偏低,需持续关注偿债能力。

2. 应收账款风险突出 :应收账款占利润比高达770.66%,反映回款效率亟待提升。

四、估值与市场表现

1. 当前估值水平 (截至2024年末):

2. 股东结构变化 :股东总户数增加22.87%至2.57万户,户均持股市值下降14.03%,显示筹码分散化趋势。

五、投资建议

1. 优势 :主营业务实现扭亏,现金流改善明显,智能化转型初见成效。

2. 风险 :债务压力较大(有息负债率39.25%),应收账款管理风险突出,非经常性收益可持续性存疑。

3. 关注点 :2024年Q4营收环比增长30.55%,需观察2025年能否延续增长势头;建议密切跟踪应收账款周转率和有息负债变化。