风电业务： 受行业竞争加剧影响，产品价格普遍下滑，导致主营业务利润大幅下降，成为业绩下滑的主因。

船用锻件业务： 受益于全球造船业景气度回升，市场开拓取得积极进展，成为新的增长点。

核电业务： 成功交付首台14MW风电转子房，并签订核电项目常规岛蒸汽轮机高压外缸铸钢件订单，产品结构持续升级。

海外市场： 营收占比显著提升至40.75%，同比增长14.12个百分点，国际化战略成效显现。

亮点：

• 现金流状况显著改善，经营现金流净额同比增长268.8%
• 第四季度亏损收窄，显示业务调整初见成效
• 铸钢业务实现批量供货和出口，成为中核集团合格供应商
• 研发投入持续，高端装备制造能力提升

风险：

• 风电行业竞争持续加剧，价格压力短期内难以缓解
• 主营业务盈利能力大幅下滑，转型成效尚待观察
• 总资产和净资产均出现1.7%的下降

公司将继续推进以下战略方向：

1. 加快向高端装备制造和新能源装备领域转型
2. 深化铸钢事业部建设，提升铸钢产品市场竞争力
3. 加强核电装备研发制造能力，拓展核电市场
4. 扩大海外市场份额，优化全球业务布局
5. 利用综合性研发制造平台优势，开发高附加值产品

通裕重工当前处于战略转型关键期：

• 短期来看，风电业务承压仍将持续，业绩恢复需要时间
• 中长期关注点在于核电、船用锻件等新业务的成长性
• 现金流改善和亏损收窄显示管理层应对挑战的能力
• 建议投资者关注公司转型进度和新业务订单情况

风险提示：行业竞争加剧、转型不及预期、新业务拓展风险等。