汤臣倍健(300146)2024年年度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业总收入 68.38亿元 -27.30%
归母净利润 6.53亿元 -62.62%
扣非净利润 6.26亿元 -60.78%
毛利率 66.69% -3.2%
净利率 9.47% -49.9%

第四季度表现尤为严峻:营业总收入11.05亿元(-31.99%),归母净利润-2.16亿元-39.4%)。

二、业务结构分析
业务分类 收入(亿元) 占比 毛利率
主品牌"汤臣倍健" 37.37 54.66% -30.79%
"健力多"品牌 8.08 11.82% -31.51%
境外品牌LSG 8.72 12.75% -11.80%

分渠道看:线上收入33.63亿元(-25.35%),线下收入34.18亿元(-29.79%)。

三、资产负债表关键数据
项目 金额(亿元) 同比变化
货币资金 25.97 -21.95%
应收账款 1.65 -33.66%
有息负债 15.43 +12043.63%
四、现金流量表分析
项目 变动幅度
经营活动现金流入 -36.13%
经营活动现金流量净额 -66.56%
筹资活动现金流入 +20400.69%
筹资活动现金流出 +374.34%

现金流恶化主要源于销售回款减少,同时公司大幅增加票据贴现和分红支出。

五、行业背景与公司战略

2024年中国维生素与膳食补充剂行业规模2323亿元(+3.7%),但增量主要来自直播电商渠道。

公司面临的核心挑战:

应对措施:2024年推出61款新产品(+50%),计划2025年继续产品创新,优化产品结构。

六、投资价值评估
指标 数值
ROIC(资本回报率) 4.81%
累计融资总额 78.96亿元
累计分红总额 77.29亿元
分红融资比 0.98

2024年每股派发现金红利0.36元,现金分红总额6.06亿元,加上回购合计8.48亿元。

七、总结与展望

2024年是汤臣倍健业绩显著下滑的一年,多项财务指标创近年新低,反映出公司在行业变革期面临的严峻挑战。

主要风险点:

潜在机会:

建议投资者密切关注2025年公司产品结构调整效果及费用控制情况。