一、核心财务指标
|
指标
|
2024年
|
2023年
|
同比变化
|
|
营业总收入(亿元)
|
69.94
|
68.72
|
+1.79%
|
|
归母净利润(亿元)
|
0.94
|
4.80
|
-80.39%
|
|
扣非净利润(亿元)
|
0.44
|
3.64
|
-87.95%
|
|
基本每股收益(元)
|
0.1818
|
0.9017
|
-79.84%
|
|
净利率
|
1.11%
|
6.98%
|
-587bps
|
|
ROIC
|
1.91%
|
10.25%
|
-834bps
|
二、盈利能力分析
公司2024年呈现明显的"增收不增利"特征：
-
营业收入微增1.79%至69.94亿元，但归母净利润
暴跌80.39%
至0.94亿元，扣非净利润降幅更达87.95%，表明核心业务盈利能力显著恶化
-
净利率从6.98%骤降至1.11%，ROIC仅为1.91%，资本回报率处于行业较低水平
-
费用结构显示：销售费用下降17.90%（主要因业务调整），但财务费用增长52.61%（贷款规模增加），研发费用增长32.04%（持续加大创新投入）
三、资产负债与现金流
|
关键项目
|
变动幅度
|
主要原因
|
|
短期借款
|
-11.35%
|
信贷配比调整
|
|
长期借款
|
+23.46%
|
信贷结构优化
|
|
一年内到期非流动负债
|
+102.53%
|
长期借款到期集中
|
|
经营活动现金流
|
-2.23亿元
|
四季度原材料集中采购
|
值得关注的风险点：
-
应收账款规模较大，周转效率需提升
-
有息负债相对于当前利润规模偏高
-
经营活动现金流持续为负(-2.23亿元)，资金链管理压力显现
四、业务发展评估
战略亮点：
-
研发投入增长32.04%至1.29亿元，研发人员数量增加2.15%，显示公司坚持
创新驱动
战略
-
作为全球植提行业龙头，已完成中国、印度、赞比亚、美国等30多个生产基地布局
-
2018-2023年收入CAGR达18%，长期增长潜力仍存
挑战因素：
-
棉籽等大宗原料价格波动直接影响业绩表现
-
行业竞争加剧导致产品附加值下降
-
全球扩张带来的管理复杂度提升
五、投资建议
综合评估：
-
短期承压明显：净利润断崖式下跌、现金流紧张、负债结构需优化
-
长期价值仍在：全球植提行业仍保持双位数增长，公司技术积累和产能布局具备竞争优势
-
需重点关注：原材料价格走势、研发成果转化效率、经营性现金流改善情况
建议投资者：
-
短期保持谨慎，等待盈利能力企稳信号
-
长期可跟踪行业整合机会和技术突破进展
-
合理估值区间需结合2025年一季度业绩再做判断
