时到量化
新国都(300130)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据
指标
2024年
同比变化
营业收入
31.48亿元
-17.20%
归母净利润
2.34亿元
-68.98%
扣非净利润
4.92亿元
-29.63%
毛利率
40.56%
+1.76%
净利润率
7.35%
-12.49%
利润下滑主因：子公司嘉联支付涉税调整影响净利润-3.25亿元，长沙法度商誉减值1.22亿元。剔除特殊因素后，实际经营利润表现优于报表数据。
二、业务板块分析
1. 收单业务
嘉联支付全年营收21.17亿元（同比-17.93%），处理交易流水1.47万亿元
下半年交易流水较上半年呈现回升态势
跨境支付支持10+主流币种收款及150+币种收单业务
与支付宝合作推出"碰一下扫码王"创新支付产品
2. AI创新业务
子公司上海拾贰区发布首款AI"数字员工"产品
已在数字营销、短视频电商、品牌代运营等领域实现商业化
支持企业客户构建智能组织体系
3. 设备出海
支付设备海外市场拓展成效显著
受益于收单费率上行及海外高端市场需求增长
三、经营亮点与风险
核心亮点：
毛利率逆势提升1.76个百分点，显示产品结构优化
跨境支付和AI业务形成新增长点
收单行业竞争格局优化，头部企业优势凸显
主要风险：
商誉减值及税务调整等一次性因素影响报表利润
海外市场需求波动风险
AI业务商业化进度存在不确定性
四、未来展望
公司2024年虽受特殊因素拖累业绩表现，但核心业务保持稳定：
收单业务受益于行业集中度提升，费率有望持续改善
AI数字员工产品已进入商业化阶段，2025年或贡献增量收入
跨境支付和海外设备销售将成为重要增长引擎
机构预测：2025-2027年EPS分别为1.34元、1.48元、1.74元，维持"买入"评级。
