| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 260.7亿元 | -50.7% |
| 归母净利润 | 20.2亿元 | -75.0% |
| 扣非净利润 | 19.9亿元 | -74.8% |
| 毛利率 | 26.65% | -9.82% |
| 净利率 | 12.24% | -29.78% |
2024年公司业绩显著承压，主要系代理产品收入下滑52.5%所致，其中HPV疫苗批签发量大幅下降（四价HPV疫苗-95.5%，九价HPV疫苗-14.8%）。
| 季度 | 营业收入(亿元) | 同比变化 | 归母净利润(亿元) | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| Q1 | 114.0 | +2.0% | 14.6 | -28.3% |
| Q2 | 68.6 | -48.3% | 7.8 | -65.2% |
| Q3 | 45.3 | -69.5% | -0.8 | -103.7% |
| Q4 | 32.8 | -76.0% | -1.3 | -185.7% |
季度业绩呈现加速下滑趋势，Q3-Q4连续出现亏损，反映疫苗市场需求疲软态势持续恶化。
| 产品类别 | 收入(亿元) | 同比变化 | 主要产品表现 |
|---|---|---|---|
| 代理产品 | 246.7 | -52.5% | HPV疫苗、五价轮状疫苗等核心品种全线下滑 |
| 自主产品 | 11.8 | +14.9% | AC结合疫苗(+76.3%)、AC多糖疫苗(+839.6%)表现亮眼 |
自主产品占比提升至4.5%（2023年：1.8%），产品结构优化初现成效，但绝对值仍难以弥补代理业务缺口。
公司正积极转型应对行业调整，但创新成果转化仍需时间验证。
主要风险：
长期价值：
建议投资者关注2025年自主产品放量情况与带状疱疹疫苗市场表现，短期业绩承压态势或仍将持续。
