瑞普生物(300119)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标概览
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指标
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2024年度
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2023年度
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同比变化
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营业收入(亿元)
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30.70
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27.09
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+13.32%
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归母净利润(亿元)
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3.01
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4.54
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-33.70%
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扣非净利润(亿元)
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2.81
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3.18
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-11.84%
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基本每股收益(元/股)
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0.6533
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0.9786
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-33.24%
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经营活动现金流净额
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-
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+79.35%
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现金分红(10股派息)
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3元(含税)
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-
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-
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关键观察：公司呈现"营收增长但利润下滑"的背离态势，经营活动现金流改善显著，但盈利能力指标全面承压。
二、分业务板块表现
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业务板块
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营收(亿元)
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同比变化
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毛利率
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毛利率变化
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兽用生物制品
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13.24
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+23.4%
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62.77%
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-2.67%
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兽用制剂及原料药
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10.40
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-6.37%
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36.67%
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-2.78%
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宠物供应链
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6.33
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+37.66%
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14.99%
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+0.89%
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业务亮点：宠物供应链业务成为增长引擎，但低毛利率特征明显；传统兽用制剂业务持续萎缩，核心生物制品板块面临毛利率下滑压力。
三、关键财务比率分析
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指标
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2024H1
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2023H1
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变化
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加权ROE
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3.51%
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4.13%
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-0.62%
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有息负债(亿元)
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11.48
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7.83
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+46.61%
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综合毛利率
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48.52%
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51.98%
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-3.46%
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四、战略转型与行业定位
公司实施三大战略转型：
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数智化升级：
完成"研产销"全链路改造，实现智能生产与精准成本管控
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客户结构优化：
深化"大客户战略"，绑定规模化养殖集团
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新赛道布局：
加速拓展宠物医疗蓝海市场（2024年市场规模突破4000亿元）
行业对比：在动保行业竞争中，公司通过中瑞供应链体系建立宠物医院渠道优势，并先发布局海外市场，但面临国际巨头（如勃林格殷格翰）的直接竞争。
五、风险提示
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净利润下滑趋势尚未扭转，2024年Q4单季扣非净利润同比-30.76%
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有息负债大幅增长46.61%，财务成本压力上升
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核心生物制品毛利率持续下滑（累计下降2.67个百分点）
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宠物业务毛利率仅14.99%，规模扩张可能稀释整体盈利能力
